中证发布的研究报告显示，长安汽车维持买入评级，预计2021—23年归母净利润分别为57.38/70.22/78.17亿元，对应EPS0.76/0.94/1.04元。
事件:公司发布9月产销快报，集团单月销量18.83万辆，同比—8.41%，环比14.00%1—9月累计销量173.22万辆，同比增长26.35%
中证主要观点如下:
销量较上月转正，缺芯影响明显改善。，宝马中国宣布旗下BMWi4正式在国内上市。
集团每月销售汽车18.83万辆，较上月增长14.00%品牌方面，长安福特单月销量3.21万辆，环比增长6.49%长安马自达月销量1.74万辆，环比增长218.13%长安自主月销量9.4万辆，环比增长5.52%核心不足的影响一直持续到天黑，该行预计10月份的改善将更加显著
结构进一步优化，盈利能力有望提升。新车共推出2款车型，分别为i4eDrive40和i4M50，对应售价为499万和599万元。该车作为宝马品牌首款纯电动四门轿车，基于CLAR纯电平台打造，搭载第五代BMWeDrive电力驱动技术，CLTC标准下续航里程最大可达625公里。
集团层面，长安福特和长安马自达销量大幅增长，其中，长安福特销量连续5个月环比增长主要得益于:1)长安福特自身中高端车型销量占比达到60%，新福瑞思，新蒙迪欧产品实力提升，推动销量稳步提升，2)长安林肯冒险家销量快速攀升该行表示，整体销量稳步提升，叠加高端车型销量占比提升公司将迎来量利并重阶段，毛利率有望进一步提升
新车即将落地，开启新一轮产品周期。
公司开启新周期，包括UNI—KPHEV，UNI—V(预计2022Q1上市)，首款纯电平台SUVC385(预计2022Q2上市)，高端品牌首款纯电品牌SUVE11(预计2022Q2上市)一批中高端新车有望开启量价齐升的新阶段
建议风险:缺芯影响持续，新品牌市场接受度不及预期。。
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