山东路斯宠物食品股份有限公司冲刺北交所上市事宜即将迎来临门一脚最近几天，北交所上市委宣布定于1月14日召开2022年第二次审议会议，审议路斯股份IPO事宜
路斯股份主营宠物食品的研发，生产和销售，主要产品包括肉干产品，宠物罐头，宠物饼干，宠物洁牙骨等四大类公司的产品以出口为主，内销为辅，客户主要集中在德国，俄罗斯，芬兰，美国等国家
《每日经济新闻》记者发现，在业绩方面，2018~2020年，路斯股份的营收分别为3.39亿元，3.46亿元，4.24亿元，归母净利润分别为4407.47万元，2959.92万元，3876.66万元2021年前三季度，路斯股份营收同比增长7.71%，归母净利润同比下滑28.44%
八成主业收入来自境外
路斯股份成立于2011年，公司位于山东省寿光市路斯股份是一家宠物食品的OEM厂商，通俗地讲，路斯股份是代工厂
路斯股份主要从事宠物食品的生产和销售，主要产品包括肉干产品，宠物罐头，宠物饼干，宠物洁牙骨饲料等不过，公司生产的宠物食品主要用于出口，2020年，公司83.86%的主营业务收入来自境外这些出口到境外的产品并非路斯股份自己的品牌，而是贴牌
对此，路斯股份解释称，在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展较为成熟，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场份额，而新进品牌的营销成本和风险相对较高因此，路斯股份选择与当地的宠物产品品牌商进行合作，以OEM方式进入当地市场
可是，这种代工厂的模式，也注定路斯股份很难实现品牌溢价，导致公司在议价能力上也处于弱势，这也反映在路斯股份的毛利率上2021年上半年，路斯股份的毛利率仅17.33%相比之下，根据半年报，路斯股份的竞争对手——中宠股份的宠物食品及用品业务和佩蒂股份营养肉质零食业务2021年上半年的毛利率分别为22.10%和24.01%，明显高于路斯股份
毛利率整体呈下滑态势
路斯股份的毛利率不仅低于同行，从最近几年的横向比较来看，公司毛利率也是整体上处于下滑态势2017年时路斯股份的毛利率为28.88%，2018年降至27.35%，2019年又降到21.45%，2020年略回升至21.49%而2021年上半年公司毛利率降至17.33%
2021年毛利率下滑，加之营收增长较为乏力，也导致路斯股份净利润出现下滑在招股书中，路斯股份预计2021年归母净利润2900万~3500万元，同比下滑9.72%~25.19%
路斯股份原本生产的肉干产品，宠物罐头，宠物饼干等产品，属于宠物零食细分领域此次IPO公司拟募资约1.18亿元，用于年产3万吨宠物主粮等项目，涉足宠物主粮领域
不过在涉足新领域的同时，产能消化也是路斯股份必须要考虑的问题目前，路斯股份的产能并不高，2020年公司产能约1.19万吨2018~2020年，公司的产能利用率分别为90.66%，89.83%和86.71%，呈现下滑趋势2021年上半年，公司产能利用率降至81.42%在现有领域产能利用率下滑的情况下，路斯股份又涉足宠物主粮领域，公司能否承受新增产能的压力
记者注意到，监管也就产能利用率相关问题进行了问询对此，路斯股份表示，一方面，公司将积极拓展新客户，加强营销体系的建设，另一方面维护现有客户，满足客户多样性需求，此外，公司还将合理规划募投项目产能，避免新增产能消化压力集中出现
随着消费者对宠物的情感需求逐渐提升，其为宠物“氪金”的意愿也与日俱增，宠物狗别墅，大型猫爬架，宠物玩具等配套需求不断迭代不说，连宠物的主食也越来越讲究。
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